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房地产新开工仍负增长但增速下滑在改善

2019-03-15 22:41:44 | 来源: 游戏

房地产:新开工仍负增长 但增速下滑在改善

数据状况:

月,全国房地产开发企业房屋施工面积20.1亿平方米,同比增长12.4%,增幅比月回落0.3个百分点,比去年同期回落13.0个百分点;房屋新开工面积2.78亿平方米,同比下降15.6%,降幅比月缩小0.6个百分点;房屋竣工面积1.32亿平方米,同比增长27.1%,增幅比月提高0.8个百分点。

月,全国完成房地产开发投资7290亿元,同比增长4.9%,增幅比月提高0.8个百分点,比去年同期回落27.2个百分点。其中,商品住宅完成投资5114亿元,同比增长3.4%,比月提高0.2个百分点,比去年同期回落31.8个百分点。

月,全国商品房销售面积17625万平方米,同比增长17.5%。其中,商品住宅销售面积增长18.6%。

房地产开发企业资金来源情况:月,房地产开发企业本年资金来源13512亿元,同比增长12.4%。其中,国内贷款3255亿元,增长12.4%;利用外资166亿元,增长11.6%;企业自筹资金4893亿元,增长10.2%;其他资金5199亿元,增长14.6%。在其他资金中,定金及预收款3013亿元,增长10.3%;个人按揭贷款1462亿元,增长28.7%。

点评:

4月末的施工面积同比增幅比3月末回落,而全国前4月房地产累计竣工增速比前3月提高,新开工面积仍然负增长,显然开放商增加施工进度。并且,我们看到前4月全国累计完成房地产开发投资7290亿元,同比增长4.9%,增幅比月提高0.8个百分点,延续前3个月保持增幅提高的情形。进一步验证了开发商的目前在加快在建项目的施工进度。

我们也看到虽然新开工仍然负增长,但增速下滑也在改善,降幅比月缩小0.6个百分点;前4月房地产累计投资的增速比前3月也提高0.8个百分点。结合我们每周的城市销售数据和存货去化速度,我们认为随着局部区域销售明显好转后存货消化的加快,新开工增速下滑已经在开始改善,下面我们可以会看到整体新开工增速提高,房地产投资进一步恢复。

需要注意的是,从单月数据看,4月份的房地产投资金额和开工量还略低于3月份,我们认为合理的解释应该是统计数据本身存在一些偏差,因为历来统计局公布的1月份和1-2月的累计数据都是相同的,那么3月份单月的数据很可能是偏高的。因此,从前4月的数据情况看,观察比较月度累计的数据的变化相对更有意义一些。

同时,前4月房地产资金来源中来自于银行贷款和消费者的资金比例高达63%,自筹资金占比36.2%,仍处于自去年11月份高点(40.2%)之后的下降趋势中。表明按揭信贷放松和销售的回暖使得开发商的资金环境继续好转。

投资建议:维持行业大市-A的投资评级。上周一我们已经将我们投资标的组合中的公司目标价整体提升大约20-25%,经过1周多的上涨,目前有些公司的股价已接近我们的新的目标价了,我们将继续观察一段时间,根据市场和流动性状况再调整。

风险因素:目前国内出现甲型H1N1型病毒的确诊病例,其对经济的影响较难判断。


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